2025年，被业内誉为创新药行业兑现之年。医药投资主线高度聚焦创新药，特别是具备出海预期的创新产品，成为资本抢筹热点。据统计，2025年初至今，创新药板块平均涨幅超50%、中位数超35%，近50只个股涨幅超过30%。
在这样的大背景下，红土创新医疗保健股票基金（以下简称“红土创新医疗保健”，产品代码：010434）凭借深耕长坡厚雪赛道、抓住创新药发展红利的独特策略，自2024年下半年开启涨势，自2025年初以来累计涨幅近64%（截至7月24日） ，位居行业前列，超额收益显著。
创新药行情是否可持续？
当前市场普遍关注创新药行情是否可持续，从产业逻辑、政策支持、资本环境来看，中国创新药板块的长期发展趋势没有改变，其行情具备可持续性，但更注重“分化”与“选股逻辑”。一方面，国家战略支持和资本市场政策利好持续加码，长线驱动力依然强劲，中长期政策红利不会逆转，为板块提供“底仓级逻辑”。另一方面，国内创新药研发能力正从“模仿”走向“原创”，管线数量快速扩张，海外BD合作热度不减，创新能力提升带动长期盈利预期增强，有助估值体系重构。目前估值仍处相对底部，结构性机会显著，资金面逐步改善。根据东吴证券创新药专题研究报告，2024年，中国院内创新药市场超2，500亿人民币，预计到2030年增长至约4，500亿元，同时海外授权交易爆发，BD金额创新高，预计2030年将攀升至2，659亿美元，年复合增长率高达31.3% 。2024年全链条市场规模逼近5，500亿元：包括BD首付款、里程碑、院内外销售等全口径市场，预计2030年将突破2万亿元。
整体来看，中美相关Biotech板块在研发投入、估值水平、出海能力上持续拉近差距。2025年是“收获年”——创新药从研发驱动阶段逐步演变成商业化驱动阶段，市场预期和资本流动推动行业进入高潮期，未来仍大有可为。
红土创新医疗保健今年以来涨幅近64%！
红土创新医疗保健（010434）聚焦医疗健康领域中的创新药及医疗科技，以出海预期及临床阶段重大突破为选股核心逻辑，根据二季度末晨星中国基金评价中心数据，今年以来回报超65.8%，并获得行业股票-医药基金三年期五星评级（318只基金中仅17只获评）。同时，也获招商证券股票型基金三年期五星评级。
从已披露的一季度、二季度报告可以看出，现阶段红土创新医疗保健主要投资标的覆盖：
高弹性创新药企业：布局肿瘤、自身免疫、代谢、痛风、心梗心衰赛道，包括拥有PD1双抗、ADC、TCE、TYK2、URAT1等全新靶点机制及潜在最佳临床数据数据的公司，实现持续估值提升； 出海授权驱动：布局有望走向国际市场的中国创新药，分享BD预期收益； 商业化落地催化：跟踪纳入医保，开始国内商业化放量的标的，重点关注业绩、收入利润提升； 阶段性突破标的：紧密跟踪临床进度和临床数据披露，关注是否能成药、是否继续推进等关键节点，主要投资具备优异临床数据、有Best-in-class潜力的管线。
今年创新药板块涨幅集中，投资逻辑明确，以出海预期和硬数据发布为驱动，细分赛道领军者表现尤为亮眼：
舒泰神（C5a ARDS）：II期数据超预期降低ICU患者全因死亡率，潜在拓宽重症患者后期炎症治疗。 一品红（URAT1痛风药）：临床有效性安全性表现最佳、颠覆多年痛风领域没有新药治疗的困境，临床进度全球遥遥领先。 益方生物（TYK2口服自免）：临床II期数据亮眼，口服治疗自免疾病市场潜力大。 热景生物（S100A8A9心梗）：治疗心梗临床需求未满足的大市场的FIC靶点，临床前数据亮眼、临床转化成功概率高。 信立泰（NRG1/HER3心衰）：心脏疾病创新药全线布局，心衰逆转、小核酸治疗高血压等领域创新药早期布局。 其他如泽璟制药（TCE、PD1双抗）、迪哲医药（四代EGFR- TKI，BTK/LYN）、科兴制药（TL1A、GDF15）、泰恩康（CKBA）、奥赛康（IL15细胞因子）、康弘药业（基因治疗）等具有FIC、BIC及商业化放量潜力的标的均有显著涨幅 。由此可见，创新药行情特征明显：硬数据驱动、全球临床交付、出海授权、国内政策鼓励，形成结构性行情主线。大多数标的涨幅来源于临床持续加速推进、临床数据节点读出、BD授权预期+海外MNC认可、国内政策鼓励等利好催化。
在投资节奏上，红土创新医疗保健在行情早期主要挖潜力，重点关注有机会颠覆当前临床供给的FIC靶点和机制以及有机会实现全球最好数据的BIC管线，捕捉有硬数据预期和兑现、资本吸引力明显的小盘股，享受高弹性，而后积极参与拥有全球BD潜力的创新药获批及出海产品，分享授权收益、里程碑收益及未来销售分成的细分赛道领先标的。投资思路与2025年创新药行业主线高度一致，成功捕捉市场热点与兑现节奏，因而收获了非常亮眼的业绩表现，展现出较强的收益弹性与收益捕捉能力。
从近三年来看，由基金经理廖星昊管理的红土创新医疗保健基金，不仅抓住了本轮创新药行情，在2022-2023年重仓中药板块，牢牢把握住了医药行业中的结构性机会，景气轮动和精准选股，使得该基金在中长期内的年化收益率、夏普比率显著优于同行业基金，投资性价比显著。
展望后市，在“出海授权+国内政策鼓励”驱动下，伴随全球BD交易持续发酵、临床数据关键节点进程公布的催化，高价值创新药企业出海热潮方兴未艾，商业化分成和盈利能力也将有效提升，发展前景远大。
当前医药生物领域中创新药板块独树一帜，后续在行业利好持续催化下，医药生物其他细分板块亦有较大空间。充分发挥主动投资管理优势，依靠专业投研人员的专业研判、精准布局，普通投资者通过投资医药主题基金也有望掘金赛道未来投资机遇！
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：石秀珍 SF183
恒盛智投提示：文章来自网络，不代表本站观点。
